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资本市场素有“靓女先嫁”一说，即优秀公司或基金产品率先披露业绩报告。但在7月12日披露二季报的新沃通利纯债基金却是个例外，这只基金的净值今年二季度仅上涨了0.01%，即便在货币基金中也较少见。
二季报显示，该基金逾84%仓位买了银行存款，与招募说明书规定的“80%基金资产投资于债券资产”明显不符，但该基金的基金经理仍在二季报里直言“保持债券高仓位”操作。
券商中国记者梳理发现，这一操作和大规模流入的疑似“帮忙资金”有关。一季度末时，新沃通利纯债基金只是一只规模不足300万元的迷你基金，但在二季度却获得了高达9.17亿份的净申购，规模一举突破10亿元。由于这些资金是在二季度末“卡位”进来的（6月26日至6月30日），基金还来不及建仓二季度就已结束。
基金经理坚称“保持债券高仓位”操作
根据招募说明书，新沃通利纯债基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。但该基金最新披露的二季报显示，截至二季度末该基金有84.84%的资产为银行存款和结算备付金，规模为8.51亿元，债券资产的规模只有5350.72万元，占比只有5.34%。其中，有5237.29万元为政策性金融债，在基金总资产净值中占比5.22%。
虽然持仓情况和招募说明书规定明显不符，但该基金的基金经理庄磊仍在二季报里称“保持债券高仓位”操作。庄磊表示，今年二季度债券市场整体强势，该基金在保障流动性前提下，为提升基金收益，大部分时间保持债券高仓位，且基本以利率债持仓为主。
从业绩表现来看，新沃通利纯债基金的表现也并没如庄磊所言的“提升基金收益”那样。截至二季度末，该基金A份额过去三个月的收益率只有0.01%，跑输业绩比较基准收益率1.73个百分点。
放眼全市场，二季度纯债基金单季度上涨0.01%较为罕见。根据数据，全市场中长期纯债基金今年二季度的平均收益率为0.7%，短期纯债基金二季度平均收益率为0.6%。作为个案对比，同在12日发布二季报的中银稳汇短债基金，A份额今年二季度收益率为0.91%，业绩比较基准收益率为0.57%。中欧颐利债券基金二季报显示，该基金A份额二季度收益率为1.31%，业绩比较基准收益率为1.55%。
如果时间拉长，新沃通利纯债基金的业绩同样不佳。截至今年二季度末的前六个月，新沃通利纯债基金A份额的收益率为0.49%，和3.76%的同期业绩比较基准收益率相比，跑输了3.27个百分点。过去一年、过去三年和过去五年，该基金收益率分别为1.10%、4.34%、8.58%，业绩比较基准收益率分别为5.93%、15.56%、24.86%。如果从2016年底成立算起，截至2024年二季度末该基金收益率为15.39%，和业绩比较基准同期收益率相差了23.17个百分点。根据数据，截至目前该基金A份额年化收益率为1.93%，在3093只同类基金中排名2900位。
大资金季末“压线”买入
除业绩和持仓外，新沃通利纯债基金的规模变化同样较为异常。
从二季报来看，这是一只规模超过10亿元的债券基金，其中A份额规模为10.03亿元，C份额规模为5.72万元。但在今年一季度末，该基金A份额规模只有242.***万元，C份额规模为6.68万元，是一只规模不足300万元的迷你基金。
即是说，虽然业绩不佳，但由于获得大规模申购该基金规模在短短三个月里逆势增长了10亿元。二季报显示，该基金在今年二季度的净申购份额高达9.17亿份。具体看，一季度末时该基金A份额数量只有222.83万份，到了二季度末猛增至9.19亿份（二季度期间总申购份额高达9.17亿份，总赎回为1.95万份），C份额变化不大，从一季度的6.23万份减为5.34万份。
该基金在2016年末成立时，规模为6.14亿元，有效认购户数为236户。成立之后，该基金的规模逐步下降，到了2017年二季度末时A份额规模只有0.98亿元，到2017年末下降为0.32亿元。逐季度看，该基金在2017年之后仅在2020年一季度末和二季度末规模有所回升，其他时候规模均不足5000万元。到了2024年一季度末，该基金A份额规模只剩下242.***万元。
然而，上述在二季度大举买入的资金，***取的是“压线”操作。根据二季报，该基金在报告期内出现单一投资者持有基金份额比例超过 20%的情况，其中有两名机构投资者分别申购3.67亿份和4.59亿份，截至二季度末份额占***别为39.90%和49.88%。这两名机构投资者买入的时间段，均为6月26日至6月30日期间。
针对上述现象，华东一家资管机构投研人士表示，从表面上看该基金的债券持仓并不符合要求。“以往我们说的‘风格漂移’常见于主动权益基金，债券基金出现这种现象较为罕见。一是债券持仓远低于80%这一规定比例，二是80%的仓位用来持有银行存款，以至于这只基金看起来，更像是货币基金。”
从仓位规定上看，新沃通利纯债基金的确存在“风格漂移”情况，但从招募说明书上，却能找到这种异常情况的相关规定。招募说明书显示，如果该基金因证券市场波动、证券发行人合并、基金规模变动等因素致使基金投资比例不符合规定，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。“即是说，这10个工作日是一个豁免期，上述现象如果是由于特定原因在10个工作日内出现，就属于合理范围内。”北方一家中小公募内部人士对券商中国记者称。
“新沃通利纯债基金的仓位异常，实际上就是源自二季度的规模暴增。”前述公募内部人士分析到，基金季度报告呈现的是静态数据，平时操作可能会突破仓位限制，但只要在季报披露前通过交易把仓位调整至合理范围内都算过关，这早已是业内惯常做法。该基金之所以出现80%以上仓位都是银行存款这一情况，就是帮忙资金进来的时间卡得太紧，基金来不及建仓，债券很难一下全部买进去，二季度就只能按照这一情况来发布。
“对新沃基金这种小公司而言，产品数量本来就不多，能留一只是一只。基金公司一般会和资金方提前做好沟通。但外来资金自身会有考核要求，他们出于自身考虑，有时候会选在月度、季度、半年度或年度这种节点末进来。但对基金公司来说，这种节点会较为冒险，如果投资对象是热门标的加上交易拥挤或行情有波动，就难以在短时间内妥善处理大规模申购资金。新沃通利纯债基金已是10个亿的规模，在短时间内把债券仓位买到80%以上，是有难度的。”一位券商分析人士对券商中国记者称。
新沃基金成立于2015年8月，目前注册资本1.4亿元，由新沃控股集团有限公司和新沃联合资产管理有限公司持股，持股比例分别为70%和30%。截至目前，新沃基金旗下共有6只基金，总规模约为62.63亿元，在全市场公募机构中排名第144位，其中有61.38亿元为债券型基金。
新沃通利纯债基金的基金经理庄磊，于2020年9月加入新沃基金，现担任固定收益部总经理兼基金经理，在此之前没有过债券相关研究经历。
简历显示，庄磊是中央财经大学金融学博士毕业，2001年7月起先后在北京银行资金交易部、资产管理部担任理财业务主管；在贵阳银行理财投资部兼北京投行与同业中心担任副总经理；在华泰汽车金融有限公司担任总裁助理；在四川天府银行资产管理事业部担任副总裁。
