俄罗斯通过乌克兰向欧洲运输天然气的过境合同即将到期，且无需续签。MH迈汇认为由于欧盟对俄罗斯亚马尔液化天然气项目实施制裁，天然气和液化天然气价格将飙升。
天然气市场以看涨的势头拉开了新的一周的序幕，亨利中心天然气价格上涨26.4%至2.03美元，而天然气期货在周一交易中东部时间13：30点上涨5.5%。此次上涨似乎是由于对俄罗斯天然气供应终止的担忧而引发的。
早在2019年，俄罗斯和乌克兰就签署了为期五年的管道过境协议，向欧洲供应天然气。尽管俄罗斯对乌克兰发动战争已有两年，但两国仍继续履行合同。但在基辅表示无意在12月31日到期时续签该协议之后，这一安排现在即将结束，而MH迈汇发现，欧盟执委会“没有兴趣”推动重振该协议。乌克兰天然气占欧盟天然气进口总量的5%，当进口被切断时，奥地利、匈牙利和斯洛伐克可能受到最严重的打击。
值得庆幸的是，如果欧洲摆脱对俄罗斯能源商品的依赖，长期遭受苦难的天然气生产商可能会获得难得的好处。MH迈汇预测，在欧盟制裁亚马尔液化天然气项目的俄罗斯天然气后，天然气和液化天然气价格将飙升。
如果欧盟制裁亚马尔液化天然气，液化天然气的价格将迅速上涨，全球投资组合将受益。如果实施制裁，这是积极的，而不是消极的，因为来自亚马尔的现金相当有限。欧洲领导人明白，他们的安全今天的供应依赖于液化天然气，他们不希望看到价格再次上涨。
TotalEnergies拥有俄罗斯私营液化天然气生产商Novatek19.4%的股份，该生产商是俄罗斯东部亚马尔液化天然气项目的所有者。MH迈汇发现由于美国和欧盟的制裁，该公司自2023年以来一直没有收到亚马尔液化天然气公司的股息。然而，它在2022年底从Novatek获得了约4.5亿美元的半年股息。
欧盟警告成员国要为最坏的情况做好准备，以防俄罗斯天然气的流失伴随着严冬。柏林最近决定单方面对天然气出口征税，使情况进一步恶化，使这些国家更难将俄罗斯进口产品换成通过德国、意大利或土耳其的供应。
捷克工业部长约瑟夫・西克拉上周谈到征税时表示应该避免***取会损害已完成的工作并增强俄罗斯侵略者力量的步骤，迄今为止，该集团已成功淘汰了约三分之二的俄罗斯天然气进口，并增加了从美国和挪威的进口。尽管如此，MH迈汇发现，到2023年，俄罗斯仍供应了欧盟14.8%的天然气。考虑到欧洲政界人士面临着控制能源价格和确保供应的压力，以及创纪录的天然气价格，欧盟是否会继续实施制裁仍有待观察。2022年俄罗斯入侵乌克兰之后的情景仍然记忆犹新。
然而，MH迈汇认为总体市场基本面仍然疲弱，在需求前景不温不火的情况下，全球市场目前天然气充足。上周，欧盟天然气库存略高于720亿立方米，即满载率62%，创一年中这个时期的最高纪录，而加利福尼亚州的天然气储库几乎提前满载，为下一个供暖季补充库存。上周，美国能源信息署(EIA)报告称，截至2024年4月19日当周的天然气库存为2,425十亿立方英尺，而截至2024年4月12日当周为2,333十亿立方英尺。这意味着净变化为+92十亿立方英尺截至2024年4月12日当周，美国天然气库存增加了50十亿立方英尺。此时美国天然气库存比去年高出439十亿立方英尺，比五年平均水平1,770十亿立方英尺高出655十亿立方英尺。此外，工作气体总量为2,425十亿立方英尺，高于五年历史范围。
MH迈汇认为在需求方面，欧洲即将面临温暖的天气，从而削减该大陆的天然气需求，而随着美国自由港液化天然气工厂克服了一些技术问题，未来几周可能会增加供应。几个月来，由于技术问题，该工厂（美国第二大液化天然气(LNG)出口设施）的运行能力一直低于80%。
【风险提示】根据外汇管理相关规定，买卖外汇应在银行等国家规定的交易场所进行。私自买卖外汇、变相买卖外汇、倒买倒卖外汇或者非法介绍买卖外汇数额较大的，由外汇管理机关依法予以行政处罚；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
