快讯摘要
扬杰科技2023年营收54.10亿，净利9.24亿，收购楚微加速晶圆制造，布局车规市场，越南工厂建设，预计2024-2026年收入增至100.74亿，维持“买入”评级。
快讯正文
【扬杰科技2023年年报出炉，营业收入同比略增】2023年，扬杰科技实现营业收入54.10亿元，同比微增0.12%。尽管归母净利润同比下降12.85%至9.24亿元，扣非归母净利润更是下降28.22%至7.04亿元，但四季度营收修复显著，收购楚微后产能持续增长。
四季度营收修复明显，收购楚微产能持续爬坡在外部市场环境下滑的背景下，扬杰科技2023年营业收入实现54.10亿元，同比增长0.12%。公司光伏二极管、碳化硅产品、IGBT产品销售同比大幅增长。然而，行业竞争加剧导致产品毛利率下滑，公司加大研发投入，通过收购湖南杰楚微公司30%股权，实现对其控股，以增强晶圆制造核心能力。目前，公司仍处于研发和产能爬坡阶段，未来有望释放经济效益。
二极管龙头积极布局车规市场，进入小米SU7首批供应商扬杰科技深耕功率二极管产品，截至2024年初，在全球功率分立器件企业中排名第12位。公司汽车电子业务取得显著进展，8寸、12寸G2平台40VSGTMO***ET芯片已完成车规级可靠性验证，并进入批量阶段。公司已进入小米汽车SU7首批优选供应商名单，并实现部分产品批量交货。
建设越南工厂，“双品牌”+“双循环”对标安森美公司实行“双品牌”+“双循环”业务模式，主推“MCC”品牌产品在欧美市场，对标安森美等国际公司。在亚太市场，主推“YJ”品牌产品，通过扩大直销渠道与行业TOP客户建立战略合作伙伴关系。越南子公司美微科（越南）有限公司的封装工厂建设，旨在响应海外客户需求，降低国际贸易政策和关税风险，拓展国际业务。
盈利预测与风险提示预测扬杰科技2024-2026年收入分别为65.38、85.07、100.74亿元，EPS分别为1.94、2.65、3.12元。公司作为二极管细分领域龙头，积极布局车规级功率市场，已导入优质客户。随着越南工厂建成，将迎来海内外业绩双成长。然而，市场竞争加剧、下游市场需求恢复不及预期、产品导入及海外市场开拓不及预期的风险也需关注。
